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【资讯】经济短周期见底A股市场或具安全边际

发布时间:2020-10-17 01:40:06 阅读: 来源:钢制文件柜厂家

经济短周期见底 A股市场或具安全边际

重回2000点上方的A股连涨数日,在冲击2100点时面临阻力。12月12日,沪指盘中上涨0.39%,收于2082.73点。来自汇丰中国、万博经济院、中国银行的最新分析报告都认为,2013年中国经济将温和回升,经济短周期见底。  随着中国经济的逐步企稳,多数市场人士仍看好A股中期表现,认为反弹行情将持续。但不容忽视的是,外需的不确定性是威胁经济回升的风险。在基础设施投资对经济的带动下,上市公司业绩有望企稳。  经济温和反弹,但回升动力较弱  “中国经济开始有起色。”汇丰中国首席经济学家屈宏斌分析称,2013年中国GDP增长将恢复至8.6%。基础设施投资因近期大量新项目上马而获得新动力,房地产投资受益于住房销售回暖而正趋平稳,消费支出仍保持活力,这将推动明年及未来经济增长温和反弹。  中国银行12日发布宏观经济金融展望报告,预计2013年中国经济温和回升,GDP增长8%左右,但回升动力依然较弱,属于长期放缓趋势下的短期波动。财政政策或将更加积极,货币政策总体稳定,降准概率依然较大。  “只有PPI不再回落,才意味着经济收缩过程结束,新一轮经济周期来临。近两个月的PPI下降幅度明显收窄,照此推算,企业将在四季度或最迟明年一季度迎来补库存阶段。”万博经济院院长腾泰对本报分析称,工业企业盈利水平有望回升,中国经济短周期见底在望,股市有望随之走出低迷。  万博经济院认为,A股市场行情往往在绝望中见底、在犹豫中展开。随着经济触底回升,货币流动性逐步改善,新的经济和政治周期开始,中国股市正在迎来历史性建仓机遇。当前A股市场整体市盈率约10.9倍,处于历史最低水平,并且低于标普500约17.8倍的整体市盈率。  “无论是与历史纵向对比还是与国际成熟市场的横向对比而言,A股市场都已具备足够的安全边际。中国股市已连续下跌五年,跌幅超过60%。随着中国经济逐步企稳,中国股市对国际资金的吸引力正在增强。”腾泰说。  外需不确定性因素增多  今年前11个月,我国进出口总值仅增长5.8%,全年外贸完成10%的增长目标落空。来自中宏网的分析称,明年我国面临的外围经济更加复杂,不确定性更多,美欧日三大经济体均面临“财政悬崖”问题,在各国经济疲软,失业率居高不下的情况下,国际贸易保护将更加严重。  “外需下滑仍是威胁经济回升的主要风险。”屈宏斌认为,七大类劳动密集型产品11月同比下降0.9%。占出口总额60%的机电产品出口增速也从之前的10%降至11月的5.7%。铁矿石及原油进口量同比增速回落。稳增长政策应持续以防外需超预期下滑带来额外波动。  中银也称,中国经济面临的外部不确定因素较多,经济增长的动力将由“三驾马车”逐步转为“双轮驱动”,内需尤其是消费将成为拉动经济增长的主引擎。而“收入倍增计划”将引领中国经济驶入中速增长的新常态,新一轮改革待启航,为经济持续增长提供新的制度红利。  万博经济院认为,对欧出口再次大幅下滑的概率不大,而三季度美国GDP增长加速至2%,美国经济的持续向好将带动中国出口缓步回升。  上市公司业绩有望企稳  2012年,央行分别两次降低存款准备金率和降息,近期又通过连续的天量逆回购注入流动性,资金成本显著下降。  万博经济院认为,M1和M2的见底表明中国经济本轮金融周期的收缩已经结束,未来货币和信贷供应有望温和走高,助推实体经济回暖。从今年9月的社会融资总量来看,中长期新增贷款为1277亿元,而新增信托贷款为2024亿元。随着铁道部对项目控制权的逐步放开,大量的地方和民间资金有望通过信托等形式进入铁路建设领域。  数据显示,铁路、公路和水利等重点行业投资增速自今年3月开始出现回升,铁路建设成为本轮基础设施建设的重头戏。9月发改委再批复25个轨道交通建设规划,总投资规模逾8000亿元;10月第三次追加今年投资规模至6300亿元。  “基础设施投资对经济的拉动作用正在逐步体现。”腾泰说,宏观经济的触底企稳已反映到微观企业的业绩方面。9月规模以上工业企业利润当月同比增速由8月的-6.2%大幅回升至7.8%。上市公司业绩有望在四季度出现拐点,而股市必然提前反应这一预期。  但中宏网认为,从经济的增长动力看,增长重点还是在内需,而内需主要靠加大投资。明年将保持稳定回升的态势,但受制于政府财力的限制,基建投资对经济的拉动作用有限。要想内需有突破,政策的调整方向应该是减税、降息和稳定汇率,及时进行政策的预调微调。

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