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东方证券30日个股评级一览是嘛

发布时间:2021-07-12 17:23:34 阅读: 来源:钢制文件柜厂家

东方证券30日个股评级一览

复合材料应用符合消费升级的大趋势:禾盛的主要产品为有机涂层复合材料(预涂装),目前主要用于白色家电外观部件的制造。相较于传统的白色家电外壳材料,其在物理特性和工艺性能上具备诸多优势,可以实现家电外观的色彩和造型要求。在消费者需求越来越趋于个性化的大背景下,应用复合材料既可以满足消费者的个性化需求,也有助于制造企业推动产品差异化,最终实现毛利率的提升。

家电复合材料应用的实质是家电制造产业链的再分工:更重固然配有1些产品阐明书要的是,复合材料对于传统后涂装钢板的替代,实质上是产业链专业化分工的一部分,利润空间趋薄的家电制造行业将部分生产环节外包给专业厂家来完成,以享受环保、高效、控制成本等优势。我们相信这个替代会有一个持续深化的过程。

国内外家电复合材料应用空间巨大:海外发达市场家电制造中复合材料的应用比例超过50%,而国内仅在15%左右,未来提升空间巨大。我们保守测算未来数年行业复合增速有望维持在30%以上,2013 年可能超过115 亿元。

禾盛已有竞争优势,未来份额增长主要看产能提升:家电复合材料行业在国内起步较晚,目前主要的五六家企业之间产品差异不大,市场份额主要取决于产能、渠道以及对下游的服务。 2009年上市之后,禾盛实现了产能的快速扩张,预计明年达到18 万吨左右,有望成为行业第一。我们相信未来复合材料行业经过竞争之后,必将达到家电配件行业两分或三分天下的常态,禾盛也应该是其中的一个。

盈利预测与投资建议:考虑到公司所处行业的快速增长,以及公司未来数年的产能扩张、海外市场拓展等因素,我们预计 年公司销售收入将分别实现78%、62%和46%的增长,销售收入分别达到11.55 亿、18.69 亿和27.26 亿元。我们对公司毛利率和期间费用率作比较谨慎的预测,预计 年净利润分别有望达到1.11、1.75 和2.50 亿元,对应的EPS 分别为0.74、1.16 和1.66 元。目前股价对应 11 年盈利的估值为28 倍。考虑公司未来业绩的高增长潜力,以及海外市场扩张有可能带来的业绩超预期,我们认为目前公司股价仍有低估。首次给予买入评级,目标价42 元。

超预期因素:海外市场拓展快于预期

风险因素:原材料价格波动对产品毛利率和销量的印象;复合材料对后涂装工艺替代慢于预期。

连锁商业行业高级分析师 郭洋 tiMEs;6073 guoyang@

永太科技:向原药生产迈出坚实一步;维持买入

如果不能说明其端口被其它软件占用或和电脑系统不兼容

事件:公司公告:2010 年11 月28 日,浙江永太科技股份有限公司(以下简称“永太科技或公司”)与景德镇市富祥药业有限公司(以下简称“富祥药业”)控股股东包建华签订了股权转让协议,公司以自有资金人民币5460 万元的价格购买其持有的景德镇市富祥药业有限公司26%的股权。

另:公司公告:公司拟使用不超过 2000 万元超额募集资金通过竞买方式购买临海市国土资源局挂牌出让的临海市东部区块南洋涂面积为54223 平方米的海域使用权,该海域使用权在填海造地验收合格后可转为国有建设用地使用权,土地性质为工业仓储,使用年限50 年,投标起始价为1826 万元,投标保证金为600 万元。如果竞拍价格超过2000 万元,高于2000 万部分公司用自有资金补足。

研究结论

我们一直建议关注公司医药方面的发展,本次收购富祥26%股权可以看做是公司向原料药生产迈出的坚实一步。通过参股富祥药业,永太科技可以缩短公司医药中间体产品向原料药产品延伸的进程。而且永太科技与富祥药业的客户群具有互补性不具有竞争性,永太科技的医药中间体主要用于抗菌消炎药原料药生产客户,富祥药业的产品主要客户资源集中于抗生素类厂商,因此可以通过客户资源的复用实现双方市场的扩展。

公司购仓储用地,将为公司后续发展提供很好的支持。由于单晶和医药中间体、原药生产过程中会大量使用各种溶剂,随着永太科技生产规模的扩大,势必需要大面积的仓储设施。而且若地块仍有空余,可进行仓储出租服务,为公司提供稳定现金流。

我们看好永太科技的长期发展,维持公司 2011 年EPS1.85 元的盈利预测,维持买入评级。

化工行业高级分析师 杨云 ×6071 yangyun@

石油与化工行业首席分析师王晶 ×6072 wangjing@

化工行业分析师赵辰 ×5101 zhaocheN1@

铺就通往军事强国之路的基石——“高性能纤维材料”主题投资机会分析

前言:

2010 年10 月18 日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》指出,到2020 年新材料将成为中国国民经济的先导产业。碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料作为国民经济和国防建设的战略材料位列其中加工简单,通过发展高性能纤维产业、打破国外封锁与垄断,最终将提升我国的军事装备实力和国民经济的产业升级。

研究结论

高性能纤维是尖端武器装备的重要基础材料。高性能纤维是具有特殊的物理化学结构、性能和用途,或具有特殊功能的化学纤维,一般指强度大于17.6cN/dtEX,弹性模量在440cN/dtex 以上的纤维。各国都异常重视高性能纤维科研领域的发展,核心在于其对军事工业的重要作用。当今世界三大高性能纤维:碳纤维、芳纶、高强高模聚乙烯纤维具有优异的耐高温、难燃和突出的稳定性,是火箭、导弹、战斗机、作战装甲、海军舰船等尖端武器装备的重要基础材料。此外,宇航服、太空返航降落伞也都离不开高性能纤维材料。

发展高性能纤维产业已上升到国家战略高度。正是因为高性能纤维材料在军事等战略领域极其重要,发达国家对这一领域进行了严密的封锁和垄断。当前,我们需要借鉴国外先进经验、动用产业政策工具、加强产学研用结合,加速推进军民融合平战结合的国防产业体系,把高性能纤维产业发展上升到国家战略高度,从而实现战略新跨越!

我国在高性能纤维领域取得不断突破。经过近20 年的科研和试制,尽管产量依然较小,但我国高新技术企业在碳纤维、芳纶和高强高模聚乙烯纤维等高性能纤维领域均已取得突破,由试制阶段进入到工业化大规模生产前期。其中,中复神鹰已经实现了碳纤维原上下钳口拉紧后丝生产和碳化的全部设备的国产化;仪征化纤的300 吨高强高模聚乙烯纤维生产线已经稳定生产;烟台氨纶等公司在芳纶(1313)领域也已成为全球第二的生产商并开始投产难度更高的芳纶1414。政策扶持、技术突破、需求快速扩张成为看好高新能纤维材料的三大驱动力。

高新能纤维材料上市公司梳理及重点推荐品种:1)碳纤维领域:原丝生产商奇峰化纤、碳化企业中钢吉炭和金发科技、碳纤维预浸料和复合材料生产的大元股份、碳纤维复合材料等新材料生产商博云新材,以及潜在碳纤维资产注入的保定天鹅;2)芳纶纤维领域:上游中间体对苯二胺的生产商浙江龙盛、大规模生产芳纶1313 及投产1414 的烟台氨纶、通过芳纶II 中试并开始小规模生产的S 仪化和芳纶帘子布生产商神马股份;3)超高分子量聚乙烯纤维领域:产能居国内前列且快速扩张的中纺投资以及同一控制人旗下高强PE 纤维资产有注入预期的ST 春晖等。结合公司在高新能纤维材料领域的技术能力、产量规模以及其他主营业务的基本面,我们重点推荐:金发科技、烟台氨纶、神马股份、S 仪化、中纺投资。

烟台冰轮 ——借行业发展契机,享节能环保溢价

研究结论:

冷链发展规划拉动公司主业持续高增长。减少浪费就是最大的节能环保,因此,我国出台了冷链发展规划,目标到2015 年冷库容量在880 万吨的基础上增加1000 万吨,行业面临前所未有的发展机遇。公司是我国制冷空调领域的领军企业,必将充分受惠于行业的高增长,我们预计公司主业未来三年年均增速有望超过20%。

公司主业具备拓展节能环保领域潜力。公司的螺杆压缩机具备向地源热泵、海水源热泵、工业流程能量回收、冰蓄冷电调峰等节能环保领域拓展的潜力。节能环保大幅拓展了公司主业的下游应用领域,打开公司主业未来五年的成长空间。

分享节能环保盛宴,实现投资收益大幅增长。节能环保将是我国“十二五”的一个重要核心,公司三大主要参股公司的主导产品均涉足节能环保装备领域,未来五年均将在我国节能环保产业的迅速膨胀中飞速发展,进而给公司带来持续高增长的丰厚回报。

烟台现代冰轮重工(参股45%)主营流化床锅炉和余热锅炉,直接受惠于我国的节能环保大趋势,未来三年年均增速有望达到50%以上。

烟台顿汉布什工业(参股45%)主营中央空调,在核电、高铁和城轨地铁及其周边商圈等大规模建设的拉动下,未来三年年均增速有望达到30%以上,

烟台荏原空调设备(参股40%)主营大型溴化锂机,在工业流程能量回收,以及合同能源管理产业大发展等的拉动下,未来三年年均增速有望达到25%以上。

风险因素:

宏观经济波动影响的不确定性,以及钢材、铜等原材料价格波动影响的不确定性。

催化剂:

“十二五”规划及其相关节能环保扶植政策的推出。

估值与投资评级:

冷链产业发展规划拉动下的主业高速增长与节能环保驱动出来的丰厚投资收益回报,是公司持续高增长的主要驱动因素,我们预计公司未来三年净利润复合增长率为40.21%。鉴于公司的节能环保溢价和投资收益占比较大的折价效应,我们给予公司股价0.8PEG 和32.17 倍PE 估值水平,对应2011 预测EPS 的股价是24.75 元,目前股价低估,首次评级买入。

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